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中国股票 境外投资人通过什么渠道(外国投资者参与国内投资的一些途径)

日期:2021-07-06 14:38:04

大家都知道,中国的市场相对封闭,资金的流动并不是那么畅快,不同的行业限制也不同。当然,每一个国家都会有一些限制,这是为了国家利益着想,不同的是程度上会有所差别。这主要与政治体制以及普世价值观有关,如美国相对开放,中国相对紧缩。

中国对待外资的主要态度是你可以来,来了你也可以赚钱,但是你不能控制我,想把钱拿走也没那么容易。第一句话“可以来”,表现在国家大力吸引外资,对外资给予很多政策优惠,特别是改革开放的初级阶段,政策优惠力度大,在各种法律法规方面也给予了准入制度;第二句“来了可以赚钱”,表现在保护外资的合法权益,对于合法经营所得,政府不仅保护,且大力的支持;第三句“但是你不能控制我”,具体表现在相关的限制,比方说对国家安全与稳定的一些行业,如农业、能源行业,是有较大程度的限制,一般是予以禁止或者是对比例方面有所限定,另外一个方面表现在资本的流动控制,中国对外资的流动控制主要表现在外汇管制方面,资本在国内外的流动不够畅快;第四句“想把钱拿走也没那么容易”,具体也表现在外汇管制方面,控制国内外资本流动,一方面是出于国家安全的考虑,如果外资在短期内快速的撤走,必将对国民经济产生比较大的影响,所以国家有必要减缓这个过程,给予缓冲机会,另一方面也是希望外资继续在中国投资,促进经济的发展。那么在这些情况下,外国投资者如何进入国内进行投资呢?本文主要总结了几种途径。

1 开办企业

办企业是在中国投资的一种比较早的方式,也可以称为“直接投资”的一种。较早时期,主要看中中国未来的发展潜力以及廉价的劳动力,就目前而言,中国的劳动力成本不断增加,劳动力优势已经一去不复返,但是产业集成优势依然是外资选择进入中国的重要原因。

开办企业主要有三种方式:中外合资、中外合作和外商独资,就目前来看,每一种模式都有成功和失败的案例,也有其各自的优缺点。比方说,外商独资可以很好的保持外商的决策权以及利益,但是外商独资往往在涉及政策、本土经营方面会存在很大的劣势。

其中,中外合资与中外合作有所不同,比方说在合资方式上,合资企业属于股权式的合资,而合作企业属于契约式合作;在组织形式上,合资必须要有法人资格,但是合作却并不一定;当然还有利润分配和管理经营、投资回收方面有所不同,但最根本的区别在于合作形式的不同,一个是依法设立,一个是契约式。

2 资本运作

资本运作一般也可以称为“间接投资”的一种主要方式。谈到资本运作就不得不提到QFII和B股。中国证券监督管理委员会、中国人民银行、国家外汇管理局令(第36号)《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》规定,合格境外机构投资者是指符合本办法的规定,经中国证券监督管理委员会批准投资于中国证券市场,并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。合格境外机构投资者(Qualified Foreign Institutional Investors)简称“QFII”,经过审批获取投资额度和权限后,可以在中国的证券市场及银行间市场等资本市场,甚至是A股市场进行投资。因此,QFII是外资进入的重要方式之一。

B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在中国境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内,2001年前投资者限制为境外人士,2001年之后,开放境内个人居民投资B股。境外投资者可以在B股市场直接买卖证券,因此,B股市场也是外资进入的重要方式之一

目前外资的资本运作的方式有很多种,主要分为一级市场和二级市场,不过在目前来看,国家在对外外资进入二级市场还是有很多限制的,主要是以一级市场为主。一级市场主要分为股权投资和债券市场,其中债券市场主要以国债为主。特别是大型金融机构,为了保持资本的升值保值,可能会大量持有中国国债,就像中国持有美国国债一样,这也是投资的一种方式。

股权投资相对比较复杂,包括外国投资者直接并购国内企业,或者直接收购国内企业,这种方式并不是很常见,因为跨国并购的成本和风险相对较大,所以跨国并购一般发生在相对比较大的企业。

目前有一种股权投资的趋势,就是外国投资者在中国成立投资公司,然后在中国进行股权投资相关的业务。上海、武汉等地方相继出现了试点,但是目前范围有限,且在一定的行业内,阻碍还是非常大的,是否大规模允许国外投资者参与国内的股权投资市场也是争论很大。这种方式同样也包括合伙人制度以及独资,但是目前对投资者本身的要求比较高,包括资产、投资年限等方面。

在二级市场中,外国投资者可以在外国市场中购买中国企业的股票,如阿里巴巴、腾讯等,又或者是购买在国内上市的外资企业的股票,如B股市场;同样地,外国投资者也可以在二级市场中购买中国的国债产品,甚至是国内企业发行的债券。QFII甚至可以在A股市场中进行买卖。

3 特殊投资

特殊投资一般涉及到政府,比方说在国际上的大宗借款,通常这种投资通常是伴有一定的政治目的或者是其他目的,所以也称为“特殊投资”。当然,只要是钱进入了国内,且需要回报,不管其目的是什么,都可以称为投资。在改革开放的初期,这种带有一定政治目的的特殊投资还是相对多一些,主要是因为当时国内的投资环境并不好,各种法律法规还尚未完善,国外资本进入中国还在观望,在这种情况下,特殊投资可能是一种更加稳妥的投资方式。随着中国资本市场的逐步完善,投融资途径的不断扩展,以及国力的不断强盛,这种特殊投资正在转变成对国外的特殊投资。

比如说这两年中国在埃塞俄比亚投资的铁路,虽然投资的目的也是为了赚钱,但是其目的并不是那么单纯,当然也有一定的政治目的,虽然归结到最后都不过是投资而已,政治投资也是一种投资,因为政治可以转变成经济利益。

小结

本文写的一些内容还不够细致与全面,仅供大家对基本情况有一个概况的了解,至于后期有时间会对每一种具体的方式进行讨论。

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