银行理财子产品净值化转型催生大资管体系内合作可能 与保险资管互补未来空间可期

财联社(上海,记者 丁艳)讯,资管新规后银行理财子公司如雨后春笋般成立,截至目前20多家银行理财子公司成为资产管理市场上一支重要的力量,新机构也给市场带来了更大的想象空间。

据财联社记者了解,目前互联网大公司、券商等诸多机构都在与处于“雏鹰展翅”阶段的银行理财子公司寻求新业务合作发力点,而多家保险资管公司亦是与银行理财子公司展开合作。

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两位大型保险资管公司管理层对财联社记者表示,银行理财子公司与保险资管公司的客户诉求较一致,而两机构的资金周期、渠道等方面又可以形成互补,合作空间较大,但目前还多在产品合作阶段。

清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究员朱俊生认为,银行理财资金体量大、期限短,在渠道、流动性管理等方面有优势;保险资金具有期限长、跨周期等特点,在风险管理、大类资产配置等方面具有经验,可以优势互补。当下银行理财子与保险资管公司合作体量还比较有限,但未来合作空间很大。

“我们目前合作的银行理财子公司应该有五家左右,目前主要聚焦于产品方面的合作,推出固收+产品,但我们预期可以与更多的银行理财子公司进行更深入的合作。”一位大型上市险企资管公司负责人对财联社记者表示,“银行理财子公司成立之初,相对而言在权益、基金等方面的投资能力还较薄弱,而保险资管公司以绝对收益为优势的投资能力和策略刚好可以与之互补。同时,银行理财子公司与保险资管公司的客户诉求比较一致,都希望获得偏稳定的预期回报。”

“银行理财子公司脱胎于银行理财,他们过去擅长资产的运作和管理,但资管新规后银行理向财净值化转型,且开放式净值型产品主要依靠公开市场投资品种的管理能力,而这一块正是目前银行理财子的弱项,因此他们发展FOF产品,以及以理财资金投资资管产品。”一位大型险企资管部人士也表达了相同观点。

据最新发布的《中国银行业理财市场报告(2019年)》显示,自资管新规、理财新规发布后,净值型理财产品发行力度不断加大。2019年,净值型产品累计募集资金50.96万亿元,同比增幅67.49%。2019年末,净值型产品存续余额10.13万亿元,同比增加4.12万亿元,增长68.61%。

同时,上述数据显示,2019年末,共有17家银行理财子公司或理财公司获批筹建,其中10家开业。5家国有大型银行下设的理财子公司发行了理财产品,余额合计0.8万亿元,均为净值型产品。

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“我们跟大部分国有银行、股份制银行及其理财子公司有或正在洽谈产品上的合作,目前也在发行定制产品来承接银行理财子公司的资金。”上述大型险企资管部人士如是说。

“我们目前与银行理财子公司暂无合作,目前还没有找到合适的结合点,但如果双方都有比较合适的项目或资产也会考虑合作,预期与银行理财子公司合作空间很大。”一位大型上市险企投资管理部人士指出,“保险公司负债端的业务条线与银行理财子公司以财富管理的模式试水也是一种合作的可能。”

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据一位大型上市险企宏观与策略研究人士介绍,“目前银行理财子公司与保险资管主要有两块合作:一是银行理财子公司借助保险资管项目承接部分不能回表、未来到期的非标资产;二是银行同业存单利率一般较低,银行理财子公司借助保险资管产品投资其他银行存款产品,借以避开低息同业存单,拉高投资收益。”

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