基金圈的“带刀后卫”?5只靠对冲获正收益的绝对收益基金了解一下!

最近这市场波动起伏,震荡消化,猫一天狗一天,真有点垃圾时间意味。

大家被市场一顿胖揍后,知道了权益市场的波动本色,都想转头求一份稳稳幸福。

今年以来偏股基金平均收益还在-1%挣扎。左看右看,发现有一类基金之前被忽视,现在可能是震荡市场配置的不错选择,可以帮我们追求“绝对收益”。

那就是,绝对收益策略基金。

什么是绝对收益基金呢?

它虽然不是“绝对要有收益、保本”的意思,但目标也很明确了,就是要争取获取正收益。

绝对收益,对应着相对收益,它指的是绝对的正收益,哪怕是在单边熊市的背景下,也要实现正收益的目标。

如同我们进行一场考试,追求相对收益的基金,不管及不及格,只要超过同班同学就算成功;

而追求绝对收益的基金呢,每次都要考到及格线以上,才算成功。岂不是比较稳的操作?

目前公募产品中的绝对收益策略,大致分为两类:

一是通过股债资产配置来追求绝对收益,典型比如很多偏债混合、二级债基等固收+类产品;

还有一类就是大家关注度还比较少的另类投资策略型——对冲绝对收益策略产品,即通过股指期货等对冲风险,可以做多也可以做空,不用在意市场的方向。这岂不是让我们远离了股市波动的胆战心惊?

这类基金的基准通常是一年期银行定存收益。

股票多空对冲绝对收益产品目前数量还不多,市面上大概只有39只产品(AC分开计算)。

今年以来表现比较好的产品包括华夏安泰对冲策略、景顺长城量化对冲、富国量化对冲策略、以及嘉实两只嘉实绝对收益、嘉实对冲套利基金,截止4月7日均取得超过3%的正收益。

前三只都是2020年才成立的,后两只嘉实的时间更长一些,经历市场更多考验:

嘉实绝对收益策略基金的历史表现都比较靠前,成立以来年化收益4.59%:

具体怎么实现绝对收益呢?

对冲绝对收益基金的投资原则往往写着:

基于深入的基本面研究,精选出具备超额收益的个股,同时在股指期货市场上利用杠杆效应卖出适合数量的期货合约,以对冲系统性风险,力争实现稳定的绝对回报。

怎么理解呢,具体来看,该类基金的投资策略主要有三个步骤:

步骤1:精选优质股票建立组合。立足企业基本面分析,挑选高质量的证券,以此获得股票的超额收益(α)。

步骤2:通过投资股指期货,多空对冲来剥离市场风险(β)。

步骤3:其他资金也配置固定收益品种获取稳健收益。基金资产中除股票和期货保证金之外,其他资金用来做固定收益投资。

看似复杂的投资策略,如果用一个公式来简单概括,那就是:α+β-β=α。

在上面这个公式中,将β对冲的策略非常关键。从A股的特质来看,A股有最差的β,也有最好的α。这就造成了A股指数波动很大,经常上上下下,难以出现像美股一样长期稳定向上的趋势。而将系统性风险β对冲掉,就可以追求单纯的个股成长收益,获取稳稳的幸福。

绝对收益基金通过对冲的策略,全部覆盖掉市场的β风险,为持有人提供长期稳定的绝对收益,这可能是一种更加理想、符合低风险投资者需求的产品。

特别是伴随着无风险收益率的下行,波动较低、收益适中的产品,对追求长期稳健回报的投资者会极具吸引力。

可以看到这类产品,也是机构配置的热门:

因为要有策略操作空间,这类基金一般以定期开放形式为主,而挑选起来不能只看短期业绩,更需要看超额收益及其回撤稳定性。

在考察超额收益时,一定要关注产品长期的持续稳定性,即便一只产品的长期收益不错,但如果在不同时间段的超额收益波动很大,那么其产品的风控也可能是不够严格的。我们后面再详说,这39只基金中如何仔细挑选。

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