广发价值核心有哪些公司股票(广发价值核心)

10只基金,8只不值得买,该怎么选?

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广发价值核心

基金代码:A类:010377,C类:010378。

基金类型:偏股混合型,股票资产不低于60%。本基金有80亿元上限。

基金公司:广发基金,目前总规模将近7100亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过3800亿元,管理规模非常大,权益类投资的占比也比较高。

基金经理:本基金的基金经理是张东一女士,她拥有12年证券从业经验和超过4年的基金经理管理经验,目前管理5只基金,合计管理规模57亿元。

代表基金:广发聚优A( 000167.OF ),从2016年7月26日至今,累计收益率198.54%,年化收益率27.66%。业绩表现非常优秀。

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从净值图上可以看到,第一阶段跑输指数,第二阶段跑赢指数,第三阶段和指数持平,第四阶段大幅跑赢指数。

我们再从分年度的业绩来看一看,基本符合上述情况,业绩的主要来源是最近来年,如果仅看看前三年,就比较惨了。

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持仓特点

第一,持股集中度明显经历了两个阶段,在2018年以前,占比基本在50%左右。经过2018年不断提升,从2019年开始,基本维持在将近70%的水平,这是比较高的。

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第二,从下图的换手率变化图中,大家应该能够很清楚的看到,张东一女士的换手率逐年降低,从早年间超过9倍,到2020年预计3倍左右,降幅非常明显。相当于从原先每3个月换仓一次,降低到了每8个月换仓一次。

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第三,在4年半的管理时间内,组合的平均持股周期为1.3年,不算长。可以看到一年以内股票持仓占比达到了60%。

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结合上述三点,张东一女士属于持股集中度高+持股周期不长的偏赌博型选手

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第四,从资产配置图上看,张东一女士会做幅度比较小的仓位择时,但频率比较高。

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第五,再看一下持仓风格,主要以成长风格为主,但在2019年以前,还保有了不少的价值风格股票。

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结合上述两点,张东一女士是一位会做一些仓位择时+会做风格择时的偏飘忽不定型选手

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第六,从行业配置图上可以看出,张东一女士从2017年底开始,风格转变了。这大概率是由于在此之前,这只基金还有一位基金经理,主要用量化的方式在做投资,所以行业比较分散。当张东一女士开始承担主要管理职责之后,就展现出了她的持仓特点。

总的来说,张东一女士长期持有了食品饮料、医药生物和家用电器板块,并在这几个板块内做一些仓位上的变动。

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这也解释了为什么净值的表现为什么呈现了那几段的特点。

目前前三大持仓也同样是食品饮料、医药生物和家用电器,三者的合计占比将近80%,属于非常高的水平。

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目前组合处于行业集中度高+组合估值分位水平高的刀尖上跳舞的阶段

投资理念与投资框架:没有找到特别深度的访谈,简单总结一下吧。对于投资框架,张东一女士选择先自上而下选子行业,再自下而选个股。

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一句话点评:前天我们刚写了广发基金的邱璟旻先生,今天又来写张东一女士,广发基金这周挺忙的~和之前介绍的很多广发基金经理不同,张东一女士不是科技赛道的选手,而是大消费领域的选手,她管理的产品也确实在消费行情来的时候,走的很不错。

其实,昨天刚写的郑慧莲女士也是这个赛道上非常不错的选手。我们看热闹的不嫌事大,就把他们管理的两只产品,拿出来一起比划比划吧~表现大体相当,基本上不分伯仲~

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不过,无论从换手率、行业分散程度以及风格变化程度上来说,郑慧莲都要相对稳定于张东一女士。大概率在未来出现波动的时候,郑慧莲管理的基金波动会小一些。但是,在行情来了的情况下,张东一女士的产品会变现的更加好一些。

最后,关于本基金值不值得买,有几点看法,供大家参考:

  1. 对于想要配置消费行业主题基金的投资者,且对广发基金比较熟悉的投资者,本基金值得少买;
  2. 对于新人,本基金值得少买或者可以不买,如果要买,需要拿的时间比较长,最好在3年及以上,毕竟现在的估值水平不算低了;
  3. 对于已经配置了消费主题基金的投资者来说,本基金不值得买;

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基金有风险,投资需谨慎。本文非基金推荐,文中的观点、打分不作为买卖的依据,仅供参考。

不值得买:占对应资产类别的仓位占比为0%,不建议超过5%。

值得少买:占对应资产类别的仓位占比为5%-10%,不建议超过15%。

值得买:占对应资产类别的仓位占比为10%-15%,不建议超过20%。

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