哈药股份股票怎么不涨(哈药股份举步维艰)

哈药股份股票怎么不涨

化学制药行业净利润排行榜中,如果不使劲往后找找,都看不着哈药股份的影子。曾经手握"世一堂"、"盖中盖"、"护彤"等中国驰名商标的巨人仿佛在渐渐倒下。看看它的股价也是意料之中地一直滑落。哈药六厂凡尔赛宫装修风格的办公大楼,三废违规排放,弱碱性饮用水被检出致癌物溴酸盐超标被以及9种保健品被点名通报批评,哈药的负面消息层出。

2018年,哈药集团在中国医药工业百强榜中的座次已经下滑到第63名。哈药集团为什么这样,以后还会崛起吗?

一、如今的哈药已不是年收入180多亿的哈药了

2011-2013年是哈药集团截至目前为止最辉煌的时刻。2014年,受到国内抗生素限用政策和产品出口市场低迷影响以及医保控费和药品招标等政策影响。从那以后,营业收入一路下降。2013年还是180亿的水平,2015年收入158.56亿,2018年收入108.14亿。2019年有所缓和,营业收入达到了118.25亿。

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在那个年收入180亿的时代,哈药集团的净利润也少的可怜。2014年开始面对不利好的大环境造成的不乐观的经营状况,哈药集团大力度控制成本,才有了微薄的利润。

2014年开始,通过减少销售人员工资以及广告宣传费用使销售费用开始下降。营业收入逐步降低的哈药股份不得不通过减少工资与少做广告来维持生机,若不是这样的管控,就那点微薄的利润,恐怕*ST早就登门拜访了。

同年,外埠商业子公司不再纳入合并范围、三精制药本身进行有效费用控制所致,降低了仓储运输及保险费,管理费用也得到了一定程度的改善。

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批发医药医疗客户业务占到哈药集团近一半的营业收入。2019年该业务的营业收入提高22.58%。除此之外,占营业收入10%左右的批发商业客户业务增收14.81%。两项业务带动了2019年营业收入的提高。该业务就是从上游供应商采购商品,经过验收、存储、分拣、物流配送等环节,将药品销售给下游客户。

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能增收的业务毛利率太低,毛利率高的药受限抗政策、取消门诊输液、产品中标价格持续走低。这也导致了虽然2019年的营业收入有所增加,但是净利润却达到了历史新低,只有不到6000万。

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二、哈药集团困境重重

外部不经济现象一波未平一波又起。2019年刚受到受限抗政策、取消门诊输液等政策的影响,2020年接着迎来了北京市发布的《关于暂停国家集采范围内部分未通过一致性评价产品采购功能的通知》,其中就有哈药集团的厄贝沙坦胶囊、头孢氨苄片(薄膜衣)、阿莫西林胶囊等多个产品。

北京市出了政策,其他市还会远吗?暂停采购的政策让本不富裕的哈药集团雪上加霜。

哈药集团变成现在的样子与自己的缺陷有很大关系--研发投入非常少。过去五年的时间里,哈药集团研发投入占营业收入比最高也不到1.8%,根本够不着行业的及格线。以前的哈药有非常有竞争力的核心产品,高利率高收入成为哈药的盾牌。但是不加大研发怎么行呢。

赊销也是杯水车薪。哈药集团最近几年的应收账款一直没有突破30亿,且在营业收入较高的年份应收账款也只有不到25亿的水平。2019年,哈药集团应收账款高达33亿之多,营业收入也有一定的提高。虽然经营性现金流是负的,好歹赚了个会计利润。

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三、哈药股份现在的规划

哈药集团2019年净利润虽为正,但是扣除了非经常损益之后就是亏损状态了。2020年一季度,疫情肆虐,双黄连火了一把,一夜之间售罄,终是昙花一现,旺盛需求马上消失,受疫情影响的其他药物销售受到限制。2020年一季度,营业收入22.11亿,同比下降6.11%,净利润-1.87亿,同比下降28.58%。

2019年底,哈药股份面对大环境调节了工作布局与安排,据哈药集团自己的2020工作计划中显示:

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哈药股份扩大了业务范围,这些业务透漏出了无奈与心急。十几天前的5.20号,哈药集团发布调整公司章程公告。报告显示,公司新增劳保用品、生物有机质、纸制品制造、弱电工程设计及施工、信息系统集成服务;软件和信息系统运行维护服务;专用设备修理;检验检测服务等业务。

上文刚刚提到了哈药对于2020年的布局,那时候阿莫西林等药品没有纳入暂停销售名单,哈药还将其作为有竞争力产品对待。或许是觉得一季度表现太差,或许觉得研发见效太慢,亦或许怕出现亏损,所以先把业务加上多赚点钱。

四、总结

哈药集团的经营状况每况愈下。2019年若不是有政府补贴,会迎来第一个亏损年份。现在的哈药集团药物需求连年下滑。只有靠着医疗商业类的物流配送等业务增加营收,奈何这些业务极低的毛利率只能让营业收入看起来很好看,对于净利润的增加起到的能力有限。

2020年一季度的表现,似乎让哈药彻底寒了心,曾一夜售罄的莲花清瘟都拯救不了局面,使一季度出现亏损。哈药集团或许是着急了,先把一些不曾有的业务安排上,别管跟药物研发有没有关系,先挣钱再说。

2019年年报中的2020年布局不知道还会不会遵循,哈药股份现在应该是处于利用一切手段解决燃眉之急的阶段,未来就算加大研发,回报也是需要时间。

对于如今的哈药,你是否还有期待。(ty002)

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