怎么衡量一个股票的价值(如何衡量个股的内在价值)

前两天,有小伙伴在后台给财财留言到,为什么茅台这么贵,怎么样来评估个股的价值呢?今天财财这里就这个问题,和大家探讨一个简单的话题,如何去衡量个股的内在价值。(当然,老司机请忽略)

怎么衡量一个股票的价值

其实,这位小伙伴说茅台价格贵,他只是在说我们表面上经常看到的市场价值或账面价值。外在价值可理解成股价、市值、公司资产这些一眼能看到的东西,而内在价值则可以理解为公司的净资产、性价比、成长性这些需要去深究的东西。就好比见到一个人,你发现他光鲜亮丽,很有钱,这就是外在价值;经过深入了解后,你发现他这些钱都是自己挣的,而且他很有持续挣钱的能力,这就内在价值。

事实上,我们在投资股票时,不能简单地看其表面的外在价值,正如巴老所说,更应该关注的是它的内在价值。那么,为什么更需要关注内在价值,以及都是怎么样去看内在价值的呢,且听财财一一细说。

怎么衡量一个股票的价值

//为什么需要关注内在价值?//

财财认为,让自己学会更多的去关注公司或个股的内在价值,能够让人有效地辨识个股是否存在潜在的泡沫,也会使得投资变得更加安全。不管是格雷厄姆、巴菲特,还是赛斯·克拉曼,这些大佬他们也都更多地会关注价值投资。记得有人问巴菲特,有没有什么四字箴言送给韭菜呢,虽然是个韭菜问题,但巴老还真就想了想,并认真地回答:"安全边际"。这是他认为投资里最重要的四个字,其核心就是对公司的内在价值进行调查和评估,在达到足够的安全边际后进行投资。

怎么衡量一个股票的价值

//如何衡量个股的内在价值?//

这个问题看似简单,其实非常复杂,巴老本人在理解内在价值时,也经历了很漫长的一个过程,且在他投资生涯的不同时期,也使用到了不同的方法来进行判断。这样看来,财财认为越是大师,对越是简单的事物,理解越是深刻。价值投资的关键之一,就是肯定公司存在一个这样的内在价值,并且市场价值最终会趋同于这个内在价值。可以看到,在巴老的重大投资中,一般有3个显著的特征:

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对公司做严格的调查,基本面掌握得非常清楚;

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特别看重管理层的作用;

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保持对公司宏观方面的经营管理、参与权。

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当然,很多经典的投资一般人学不来,也没有能力去接触那个层次。作为普通人的我们,可能不能像巴老那样对个股进行较为全面的认识和评估。但财财以为我们可以先从手边能够获取的数据做起,比如从盘面上,简单来说就是三看:看资产、看盈利、看成长。

看资产:买股票的时候我们到底买到了啥?其实是公司将其净资产(资产-负债),按照发行股本数切分成一份一份卖给我们,其中的每一份也就被称为每股净资产。我们在买入股票的时候,也就意味着我们同时承担了公司资产和负债风险。讲道理,每股净资产越大,说明这个股票就越值钱。不过,要知道股票的价格实际上是交易出来的,这两者很大程度是不一样的,那两者的关系是怎样的呢?为了便于比较,我们可以用两者的比值来进行衡量,这其实得到了大家常在盘口看到市净率(PB)指标。

股票价格越是高于每股净资产,说明市场对该股越认可,反之则是越低估。因此,可以认为选择市净率低一些的股票可能会相对安全一些。那是不是说明市净率越高,股票价值越大呢?当然也不是,市净率不能代表公司的全部价值,当我们在买一只股的时候,通常希望能够盈利,如果一个股票不盈利,我们只买一堆资产放在那,也是没有什么价值的。

看盈利:我们持有一家公司的股票,如何看待它给我们创造的价值和利润呢?首先需要了解每股赚了多少,即是每股净利润(显然它就是净利润 / 股本数)。如何衡量它是否是一个盈利性比较好的票呢,这里同样也有一个指标可以衡量,即市盈率(PE)。

几个意思?其实就是说大家买一只票时,几年可以收回成本。简言之,财财花了100W投资了一个面店A,面店大概每年能够给财财赚10W的利润,财财收回这个成本所需要花费的时间就是10年(假设每年利润都一样),这里所说的10年也就是PE所表示的含义。如果财财以同样的价格再投资了另外一个面店B,2年就可以收回成本了,那哪一家店更加赚钱呢?很显然,越赚钱的公司PE越低。如果两家店的赚钱能力差不多,那就是PE越低价格越便宜,PE越高价格越贵。因此,考虑盈利的情况下,PE是可以用衡量股票的贵贱的。

聪明的你可能已经发现,使用上面的PE指标来衡量股票的价值,其实是有一个大前提的:就是财财所投资两家的每年的赚钱能力是基本保持一致。如果每年的赚钱能力还会发生变化,那PE其实是可以变化很快的。简单来说,假如面店A在第一年后路遇野生高人指导,赚钱能力得到突飞猛进地提升,一年就可以挣200W了,那其实财财之前投资的钱半年就可以赚回来了。此时,面店A的PE就直接从10年进化到了0.5年,一举超过财财投资的B店。所以,财财认为我们在考察公司价值的时候,需要带着发展的眼光,成长性也同样值得参考。

看成长:经过财财的慎重考察以及深入地统计分析,发现A店平均每年的增长率在50%,而B店平均每年的增长率只有5%。到了第二年,市盈率PE就会因为盈利的不同而发生变化,如何在考虑这种成长性的情况下,衡量财财店面的价值呢,其实也就是使用市盈增长比(PEG)。

简单来说,虽然A店10年才能收回成本,但是只要你成长性足够好(后一年比前一年赚到多得多),也还是有投资的可能的。那A店需要达到怎样的增长,才会重新获得财财的青睐呢?如下表,假设B店的增长率是10%左右,那么A店需要达到每年增长一半的赚钱能力才会和B店差不多,只有达到这个程度,财财才可能考虑继续投资A店。

怎么衡量一个股票的价值

//简单总结一下//

一般来说,上面三个指标都相对偏低的标的,对我们来说是相对较安全的,可能是价值类投资中一些比较优质的标的。反之则是存在一定风险的,如果指标特别高那它可能是一只题材股。对于题材股的衡量又是另外一个深度的话题,财财这里仅站在价值投资的角度来总结一下:

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投资时,我们所选公司的价值及其衡量对我们来说比较重要;

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一般需要综合公司的资产情况、盈利情况和成长性来综合判断;

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最简单的衡量就是从我们身边已有的盘口数据,市净率、市盈率、市盈增长比进行分析。

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好了,走过路过,财财带你探讨一个又一个让人疑惑的话题,与你探索投资的奥秘。有什么想告诉财财的,欢迎后台留言告诉我们哟~

(免责声明:文中提到的个股和基金,仅为案例所用,不构成投资意见,请勿据此操作。)

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