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如何从企业年报中挖掘牛股(年报挖掘牛股)

日期:2021-12-08

这周大盘正式开始了向下回调,整个股市大部分股票也开始随着大盘的节奏开始了回调之旅。但是,在股市里,越是在市场趋于弱势的行情中,越是要用心甄别真正的绩优股,甚至是错杀的绩优股,及时买入,后市的收益一般都会很不错。但是,如何发现绩优股呢?这就需要你要有一双"慧眼",能够真正识别哪些是绩优股,哪些是垃圾股。

那么,怎么去识别绩优股呢?从哪个角度去识别呢?一般我们知道,沪深两市有3000多只上市公司,靠一家家实际调研对于我们普通股民来说显得很不现实。最为可靠和高效的方法之一就是通过阅读和分析上市公司的年报来进行筛选和甄别。通过年报的分析,我们是可以发现一些业绩比较稳健,行业前景不错的上市公司的,即我们平常所说。年报数据所反馈出的业绩优秀的上市公司,那么它的股票是值得买入并持有的,这样的股票就是我们一般常说的"绩优股"。

那么问题来了,如何通过上市公司的年报去挖掘绩优股呢?通过实际经验总结,我个人一般从以下几个方面去挖掘牛股。

一、 筛选热点且成长比较快的行业和板块

为社么要选择热点和成长比较快的行业和板块呢?因为,目前中国股市的一个典型特点是喜欢炒作热点和概念。往往一个行业或者板块出现利好消息,市场马上闻风而动,容易跳动广大股民参与炒作的热情。 这里,举一个南北车重组合并的例子。中国南车与中国北车2014年12月30日晚双双发布重组公告,正式宣布双方以南车换股吸收北车的方式进行合并,随后中国南车与中国北车的股票双双停牌。2015年4月3日晚,中国南车和中国北车分别发布公告,有关南北车合并事项分别获得证监会、商务部审核、审查通过,根据相关规定,公司A股股票将自4月 7日开市起复牌。股票复牌后,中车的股票扶摇直上,在重组利好消息落地加之市场炒作热情的一路护持之下,在短短的不到4个月时间,股价就实现了近7倍的涨幅。其实,在2014年12月31日,中车的股票已经开始启动了,而且是每天以涨停板的形式向上涨。

年报挖掘牛股

反观当时的市场背景,其实在2014年,一直都有各种关于央企实施改革及中央对于央企上市公司合并重组的消息,央企改革对于国资委旗下的上市公司兼并重组就是最为直接的改革实施措施。因此,当时若紧紧围绕当时的央企兼并重组的政策春风,进行相关股票的提前布局,自然就抓到了真正的大牛股了。

二、 抓住年报分析的重点,深挖绩优股

上市公司都会有公布其年度的年报,在年报里,一般上市公司会把公司上年度的经营情况通过财务报表的方式公布出来。那么,对于广大的股民而言,读懂了年报中的财务数据,即财务分析,那么就可以大概清楚这家上市公司的经营业绩的好坏。财务分析应该先从三张表入手,即利润表、现金流表和资产负债表。无论是大券商的顶级研究员还是草根研究员,都必须看这三大表。但对于普通中小散户来说,一大堆的报表数据不是能够读懂的,就算专业的财务人员也要花大量的时间来研究,今天给大家介绍几个财务指标,只要掌握好这几大指标,相信你也会成为财务高手。

01 如何看懂报表分析——偿债能力

(1)资产负债率:是总负债除以总资产。通常情况下,企业的资产负债率不能过高 (也不可以过低!) ,一般以50%(实践中,我们一般以50%-70%为限,如果高于100%就要警惕了) 左右比较合适。就是说,企业的净资产是1亿元,那么,它同时有1亿元对外的负债,相当于运用2亿元资产。当然,这应该根据企业的不同情况来确定。

(2)流动比率:流动比率就是流动资产除以流动负债,反映了一个企业资产的安全性,这个比率不能低于1,最好大于2 ,相当于它应付短期负债的水平足够大。

(3) 速动比率更能真实反映企业的偿债能力。因为它扣除了存货,就是流动资产减去存货之后再除以流动负债,速动比率一般不能低于1。

我们来看一家上市公司,贵州茅台的偿债能力怎么样。如下图,

年报挖掘牛股

从这个图可以看出,首先,贵州茅台2018年度的资产负债比率为26.55%,远远低于50%,从2016年至2018年连续3年在33%以下且呈现逐年下降的趋势,属于负债率比较低的;其次,2018年其流动比率为3.24大于3,说明贵州茅台应付短期负债的水平足够大;再次,2018年它的速动比率为2.69大于2,更能真实反映贵州茅台偿债能力极强,整体负债风险较低。因此,整体分析来看,贵州茅台偿债能力极强。

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02 如何看懂报表分析——营运能力

(1)存货周转率:是主营业务成本除以存货的结果,其中,存货的数据一般用年初和年末的平均数。这个指标不直观,一般私募使用的方法是期末存货金额除以当年的销售收入。这个数字,不能超过20%。也就是说,企业的存货额,大约相当于两个多月的销售额比较合适。太多了,说明产品积压、资金占用过大,可能是企业的预警信号。最好是,无论是生产成品半成品还是原材料,都不能超过一个月的销售收入。

(2)应收账款周转率:一般用销售收入除以应收账款。这个比率当然越高越好。如果要判断一家企业的应收账款多少,主要看它占销售收入的比重,一般为5%—20%最佳。

我们再来看,贵州茅台的运营能力指标。如下图所示:

年报挖掘牛股

从这些数据可以看出,2018年度贵州茅台的存货周转率为29%,大于20%。

从下面这两张表,可知:2018年贵州茅台营业收入为736.4亿元,

年报挖掘牛股

而应收账款为下表所示:共计9.5亿元。

年报挖掘牛股

因此,根据以上数据计算可知,应收账款周转率为7689.78%远远大于100%,该指标表现优异。

03 如何看懂报表分析——盈利能力(重要)

一个公司要盈利,盈利能力肯定是最重要的因素。

(1)市销率相对于市盈率来说,该指标是上市公司股票市值跟该公司销售收入的比率。有私募做过一个跟踪模型,研究了上市公司市盈率和市销率对股价波动的关系影响,而市销率比市盈率还可靠。根据国外统计,通常情况下市销率等于1是最合适的。

而在这个指标里,销售收入是最重要的,如果一个企业销售收入不断增长而利润没有增长,这个企业的价值就要重估了。一般情况下,企业都是先出现收入的改进,后出现利润的增长,所以收入比利润更真实、市销率比市盈率更有效、收入比利润更快反映企业状况。

此外,需要注意的是,市销率必须还要远远大于1才行,而且是长期大于1,为什么呢?因为虚假财报很多,公司虚报收入,所以要远远高于1才能比较真实反映公司业绩,而且要长期高于1,因为公司出售子公司、买楼、卖股票都会增加公司利润,这并不是公司的主营,所以说,这里长期稳定,是判断市销率的重要因素。

(2)毛利率:就是销售毛利润除销售收入。要跟踪毛利率的变化,要看历史上的情况,毛利率过高的现象不会持续( 垄断行业例外 ),过低的现象也不会持续。所以,如果一个企业在毛利率很低的情况下有稳定的业绩,一旦价格上涨,利润的增加会非常明显。反过来,如果毛利率过高,企业业绩已经稳定,毛利率平稳的行业将受到投资者的追捧。

(3)净资产收益率:就是净利润与净资产的比值,它反映了一个企业运用净资产赚钱的能力。一般来说净资产收益率大于10%比较好。补充一下,净资产收益率一定要和该公司的历史同期比较,并且和同行业公司比较,比较能准确反映其在该市场内部的行业地位和竞争实力。

04 如何看懂报表分析——发展能力

简单来说,企业未来能否继续发展。投资者投资的是预期,企业发展其实就是一种预期,预期好,投资动力增加,会影响企业股票的走势。

发展能力可以关注两个指标,净利润同比增长率和营业收入同比增长率。

一般来说如果一个股票能连续3年,甚至5年保持15%以上的增长,我们把它定义为高成长性公司,在市场给出合理价值的时候,是非常诱人的。

最后,我们再来看贵州茅台的发展能力指标情况。请看以下图表:

年报挖掘牛股年报挖掘牛股

从表中数据可知,贵州茅台的净利润同比增长率和营业收入同比增长率分别为30%和26%,且对比近3年的情况,连续2年都维持在20%以上的增长的增长率,说明贵州茅台的持续运营情况非常良好,具备高成长性公司的特点。

综合以上分析,通过列举贵州茅台的近3年公司偿债能力、盈利能力以及发展能力这三个方面的年报经营数据,我们可以判断,贵州茅台的经营发展良好,负债率低,偿债能力极强,企业营业收入增长率及净利润增长率近3年呈现高增长态势,具备告诉增长的动力。

通过以上年报分析,可以判断,贵州茅台股票在二级市场应该具有较为合理的估值,股价表现应该会很不错。那么,分析完年报后,再来看看贵州茅台股票的实际表现吧,如下图所示:

年报挖掘牛股

真实情况是,贵州茅台股票今年以来在二级市场表现正如同其经营数据所反映出来的一样,表现同样亮眼。实际在本周,其股价已经创出历史新高,创出接近1000元的高价,成为真正的名副其实的牛股之一。其后市股价可能继续创出新高。

年报挖掘牛股

所以,分析好年报,你就能从好的公司的经营数据中发现绩优公司,从而找到相对应的牛股。找牛股,其实就是要分析好上市公司的年报,方法就这么简单。

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