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回购股份注销(公司回购股票注销是利好还是利空)

日期:2021-12-01

格力改口!回购股份注销!意味着什么?股价会反转吗?


作者:知识星球找老齐的读书圈


昨天,格力突然发布公告,说短期内尚无使用第二期回购股份用于员工持股计划或者股权激励的具体计划,根据公司实际情况,对用途进行调整,由原计划“回购股份将用于员工持股计划或者股权激励”变更为“回购股份用于注销以减少注册资本”。据了解,公司第二期回购股份共计约1亿股。本次变更及注销后,公司总股本将由约60.15亿股变为约59.14亿股,总股本减少约1.68%。


公司回购股票注销是利好还是利空

回购股份加注销,这才是资本市场的大利好,因为这个举动直接让股本减少,从而提升了股东权益,格力电器之前的股权激励方案,老齐也在知识星球齐俊杰的粉丝群里讲过,当时一度被骂惨了,相当于让核心员工半价买股票,拿股东的钱送给员工30亿,而他董明珠一个人就白拿8亿。说这是退休前在为自己打算了,吃像太难看。估计格力和董明珠也承担了巨大的舆论压力,自己一辈子的光荣形象可能因此被毁。所以格力在一周后,突然改口,直接注销股份,提高股东权益,当然之前的股权激励还是要做的。8个亿也还是要拿的


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格力电器自打公布了之前的股权激励方案以来,股价大跌了10%左右,距离年初的最高点,最大跌幅接近30%,上千亿资产蒸发。3000亿市值岌岌可危,而老对手美的集团虽然也跌了不少,但是美的的市值还有5000亿左右,所以这也是格力所不能容忍的,如果放任市场不管,让股价一直跌,那么任何事情都有可能发生,员工半价买股票的期权,也未必能够兑现,所以格力才转变策略。释放利好,而这个利好完全在资本市场的预期之外,大家也没想到,所以应该会有效果。这次老齐也不得不为董明珠点个赞。


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以前我们的资本市场大多都是假回购,公司把股票买回去然后分给员工,比如格力的老对手,美的就特别爱这么干,几乎每年都能看到美的回购的消息,但是却很少有回购注销,所以股本并不会减少。对股价的提振效果也十分有限。还有人做过统计,说美的回购期间,股价涨跌都有,基本没什么用。但美的最新的一期回购,其实也已经提到了用25-50亿资金,回购股份加注销。而格力这次反而是后发先至,化被动为主动,本来是人家美的先提出来的,但是动静闹得没有他大,反而格力的回购加注销,现在要明显许多。但其实结合格力的股价来看,此次回购的1亿股,也就价值50亿,并没有明显比美的集团的力度更大。


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那么这个事该怎么看,后面会有什么影响呢?能不能托起股价呢?


首先,从美的公布回购并注销之后的股价表现来看,有一个明显反弹,然后继续下跌,所以格力很可能也会复刻这样的走势,毕竟回购的力度都差不多,那么之前因为股权激励被打下去的价格,可能会有一个短期的修复,但是形成反转的可能性不太大。


其次, 虽然利好的作用不会太大,但是回购加注销的模式,确实应该点赞,希望未来可以成为资本市场的标配,希望越来越多的公司可以采用这种方式,提高股东权益。其实这10年来,美国股市之所以一直能够创新高,主要就是这个模式在起作用,通过极低的市场利率借到钱,然后回购公司股票,提高股东权益和股价,从而在资本市场上获得更多地好处。


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第三,格力和美的的最大问题在于业绩预期,之前在知识星球齐俊杰的粉丝群老齐反复强调,今年整体原材料涨价幅度过大,而产成品终端价格提不上去,所以中游制造业承担了巨大的成本压力,那么从中报中就会有所显现。今年和明年的业绩可能并不会太好。另外从之前格力给的股权激励目标来看,其实也给市场投资者破了一盆冷水,这就是告诉大家,今明两年的业绩,能回到2018年就不错了,不会有什么太好的增长。这显著低于市场预期。


第四,白色家电虽然遭遇水逆,业绩预期很差,但是他毕竟是现金奶牛,每年有大把的分红可以拿,而且周期也不会一直这样,很快原材料价格就会跌下去,明年大概成本压力就会改善,所以一旦他们跌下来了,老齐反而认为机会也就来了。这种超级大白马的长期上涨很有规律,而且业绩也很有保证。所以完全适用于别人恐惧我贪婪的公式。等这次大家发现,股权回购加注销的方式,仍然撑不起股价的时候,市场将会逐渐产生绝望情绪,而当绝望情绪产生的时候,就是投资的绝佳时期。


所以综合来看,不着急先让子弹飞一会,50个亿左右的回购,不会对股价造成实质性的逆转,也并不能改变格力美的的基本面困局,让情绪充分释放之后。就该有黄雀在后的机会了。

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