买股票怎么分析公司企业(如何对公司进行财务分析)

摘要

(1)数据来源

(2)盈利能力分析

(3)成长性分析

(4)营运能力

(5)资本结构

(6)杜邦分析

(7)现金流分析

(8)偿债能力分析

(9)纵向分析和横向分析

在购买股票的时候,通常需要对一家公司的基本面进行分析。基本面包括行业分析和公司财务分析等各个方面。那么,如何对一家公司进行财务分析呢?

数据来源

简单点说,数据来源可以是各种行情软件,也可以是官方的巨潮资讯网

在进行财务分析之前,我们需要获取公司的财务数据。通常来说,专业人士会购买一些数据检索工具,但是普通人就没必要花这个钱了。除了一些常用的免费行情软件外,还可以用官方的网站巨潮资讯进行企业财务数据查询。

盈利能力分析

盈利能力分析,顾名思义,就是分析一家公司的盈利能力。通常从以下几个角度来进行分析。

毛利率:英文全称Gross Profit Margin,它等于主营业务收入和主营业务成本之差,再除以主营业务收入。它衡量公司的营业收入在扣除管理费用、销售费用、财务费用等之前的利润率,是衡量企业盈利能力的重要指标。毛利率越高,说明公司盈利能力越强。

净利率:英文全称Net Profit Margin,计算方式为净利润和营业收入的比值。净利率和毛利率的差异在于,前者的利润计算额外减去了营业外的支出;这是一个企业最终盈利能力的体现,如果企业毛利率高、但净利率低,说明营业外支出占比很大。

扣非净利润:即扣除非经常性损益后的净利润。非经常性损益包括投资收益、公允价值变动损益、营业外收支等。通常来说,扣非净利润更能衡量一个企业真实利润额,如果一个企业净利润高、但是扣非净利润低甚至为负数,那么需要留意一下了;

总资产收益率:英文名称为Return On Assets,简称ROA。其计算公式为ROA=净利润/总资产,它衡量了一个企业相对于其资产规模的盈利能力,或者说,企业管理者利用企业资产赚取利润的效率。ROA越高,企业盈利能力越强。这里的总资产,是包含了公司负债的。

净资产收益率:英文名称Return On Equity,简称ROE。ROE=净利润/净资产。其中,净资产等于总资产减去总负债。净资产收益率衡量企业相对于其股东权益规模的盈利能力,其含义和ROA有类似之处,但最大的差异在于一个是总资产、一个是净资产;ROE越高,企业盈利能力越强。

成长性

成长能力,基本就是用企业各项指标的增长率来衡量,通常为同比增长率。常见的有:

营业总收入同比增长率、营业利润同比增长率、净利润同比增长率、扣非净利润同比增长率、每股收益同比增长率、每股净资产同比增长率、总资产同比增长率等。

营运能力

营运能力通常指企业的运营效率,这个效率的衡量要结合企业的业务指标和其资产规模。常见指标如下。

总资产周转率:英文全称Asset Turnover Ratio,计算公式为营业收入除以总资产,此比率越大,说明企业获取收入的效率越高(相对与其资产规模来说);由此周转率,还可得出一个派生的指标总资产周转天数,总资产周转天数为365天除以总资产周转率,可以形象地理解为公司的资产全部周转一次需要的天数,此天数越少,说明公司资产周转越快、公司运营效率越高。

应收账款周转率:英文全称Accounts Receivable Turnover Ratio,其计算公式为销售收入除以营收账款(报告期内平均值)。它衡量一个企业应收账款变现的效率。如果这个周转率很低,说明公司收账能力较差,可能会对公司的现金流产生不利影响。

其他周转率:类似的指标还有存货周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、应付账款周转率等,其理解方式和前面讲的两个周转率类似,这里不再一一说明;

资本结构

资本结构,主要是分析企业的总资产中负债的占比。主要指标是资产负债率。

资产负债率:英文名称debt ratio,是企业总负债和总资产的比值,它衡量一个企业的杠杆水平、或者说举债比例。这个比率可以理解为公司的资产中有多大比例是由债务融资构成的。负债比例过高,企业的债务就过高,这可能会增加企业债务违约的风险。如果资产负债率大于1,那说明企业资不抵债了,企业净资产为负数。

权益乘数:等于总资产除以净资产。权益乘数的含义和资产负债率类似,只是计算方式上有所差异。

杜邦分析

杜邦分析(DuPont Analysis)是企业财务分析领域的一个经典分析框架。其核心含义可以由一个等式来概括:净资产收益率=净利率*资产周转率*权益乘数

杜邦等式是一个恒等式,因为左边的三个分数相互抵消后,就刚好等于净资产收益率。净利率=净利润/收入,资产周转率=收入/总资产,权益乘数=总资产/净资产,三者相乘再化简,就恰好等于净利润/净资产,即净资产收益率。

杜邦等式表明,企业的净资产收益率由净利率、资产周转率、权益乘数三个部分共同影响。控制其他变量的前提下,盈利能力越强越高则净资产收益率越高、运营效率越高则净资产收益率越高、企业财务杠杆越高则净资产收益率越高。

现金流分析

企业现金流是一个企业的非常重要的运营指标,即使企业盈利再多,如果现金流不佳,也是可能出问题的。现金就是企业的血液,企业运营很多方面都需要现金流,如果缺乏现金流动性,企业的运营将受到重大影响,严重的甚至可能导致破产。

企业现金流状况常用衡量指标有:经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流、自由现金流等。

偿债能力分析

偿债能力,就是企业偿还债务的能力。如果企业偿债能力出现问题,那么企业的运营、信用、以及后续融资能力,都将受到重大影响。

常见的偿债能力衡量指标有:流动比率(流动资产/流动负债)、速动比率(速冻资产/流动负债)、现金比率(货币资产和有价证券之和,除以流动负债)、现金到期债务比、现金流量利息保障倍数、有形资产/带息负债、有形资产/总负债、经营活动净现金流/带息负债、经营活动净现金流/总负债等等。

纵向分析和横向分析

在对以上各个方面进行分析时,要从纵向和横向两个角度来进行分析。

所谓纵向分析,就是对比该企业当期的指标和历史上各期的指标。我们不能简单地看某一个时间点的数据,我们还要看数据在历史上的变化。比如,即使一个企业盈利不多,但是,它过去是亏损的,今年扭亏为盈了,这就是一个很重要的信息。

所谓横向分析,就是将该企业和同行业相似公司进行对比分析。每个行业都有其特点,因此各个行业的财务指标整体上可能会有比较大的差异。在分析一个公司的盈利能力时,不仅仅要看其自身的盈利指标,还要和同行业的相似企业进行对比。用作对比的对象通常是和该企业在业务和规模上都比较相似的企业。

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